【食品】安井食品2025年营收破160亿，H股上市首年净利却下滑

（快消品讯）3月31日，安井食品（603345.SH/02648.HK）披露2025年年度报告，这也是公司2025年7月登陆港交所、完成“A+H”股上市后的首份年度成绩单。报告显示，公司全年营收顺利突破160亿元大关，实现稳健增长，但净利润却出现近年来罕见下滑，盈利端承压明显，背后折射出成本、汇兑及并购整合等多重挑战。

2025年，安井食品实现营业收入161.93亿元，同比增长7.05%，营收规模再创新高。这一增长主要得益于两大支撑：一是传统速冻业务的稳步推进，核心品类持续发力；二是并购整合带来的增量，报告期内公司收购江苏鼎味泰并将其纳入合并报表，成功切入冷冻烘焙赛道，新增烘焙食品收入。新零售及电商渠道表现突出，全年收入同比增长31.76%，而经销商、商超、特通渠道也实现稳健增长，多渠道协同发力支撑营收提升。

与营收增长形成鲜明反差的是，安井食品2025年盈利端出现明显下滑。财报数据显示，公司归属于上市公司股东的净利润为13.59亿元，同比下降8.46%；扣除非经常性损益后的净利润12.44亿元，同比降幅达8.49%。据公司年报分析，净利润下滑主要源于三重压力。

其一，成本端双重挤压，广东安井、山东安井等新生产基地陆续投产，固定资产折旧大幅增加，同时速冻菜肴制品核心原料小龙虾采购单价同比上涨43.75%，直接导致该板块毛利率降至9.49%，同比下降2.27个百分点。其二，汇兑损失凸显，作为首家“A+H”上市的速冻食品企业，境外融资渠道带来的同时，美元兑人民币汇率持续下行导致公司产生大额汇兑损失，财务费用由负转正。其三，并购减值拖累，公司对洪湖新宏业、湖北新柳伍等前期并购项目计提商誉减值合计1.82亿元，其中仅新柳伍就计提1.49亿元，同时计提存货跌价准备0.32亿元，进一步加重净利润负担。

2025年，安井食品产品结构呈现“传统品类分化、新品类破局”的态势。分产品来看，传统核心业务速冻调制食品（鱼糜及肉制品）表现稳健，实现收入84.50亿元，同比增长7.79%；速冻菜肴制品收入48.21亿元，同比增长10.84%，但受小龙虾成本上涨影响，盈利表现不佳。

此外，传统速冻面米制品收入出现2.61%的下滑，成为拖累品类增长的短板。为寻找新增长曲线，公司一方面通过收购鼎味泰切入冷冻烘焙赛道，另一方面将烤肠定位为“第三大增长曲线”，计划未来2至3年内将烤肠业务规模提升至行业第一梯队。

2026年，安井食品面临的市场环境依旧复杂，原材料价格波动、行业“价格战”加剧等风险仍存。对此，安井食品已明确应对举措：实施有管控的大B定制策略，深化与山姆、盒马等超市的合作；启动“安斋”新项目，开拓国内外清真食品市场；推出新一代锁鲜装6.0等新品，持续优化产品结构。

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