【调味品】千禾味业半年报公布！受到舆情竞争双重冲击，二季度净利润降幅逼近九成

（快消品讯）近日，千禾味业（603027.SH）发布了2025年半年度报告，数据显示公司上半年实现营业收入13.18亿元，同比下降17.07%；归属于上市公司股东的净利润1.73亿元，同比下降30.81%。公司一季度实现营收8.31亿元，净利润1.61亿元，第二季度营收4.87亿元，同比暴跌29.86%；净利润仅1275万元，同比下滑86.66%，环比第一季度下降92%。

《快消品》了解到，核心产品收入同步收缩，其中酱油产品实现收入8.39亿元，同比下降16.09%；食醋产品收入1.59亿元，同比下降21.51%；其他主营产品收入2.99亿元，同比下降16.05%。渠道层面，线上、线下同步走低且线上受影响更为显著，线上模式收入1.98亿元，同比下降29.2%；线下模式收入10.99亿元，同比下降14.06%。区域表现同样不佳，西部区域作为公司基地市场，上半年收入同比下滑23.71%，二季度同比下降41.38%；北部区域二季度收入同比暴跌52.59%，对整体收入形成明显拖累。存货方面，截至2025年上半年，公司存货增长4.75%至9.34亿元，上半年存货周转天数141天，虽较一季度157天有所好转，但仍远高于行业平均水平。

千禾味业业绩下滑的核心原因之一是负面舆情冲击。尽管产品合规，但消费者信任受损直接导致收入下滑，公司在半年报中明确提及业绩下滑主要受负面舆情影响。此前在2024年度业绩说明会上，董事长伍超群曾提到2024年3月18日-28日近10天产品销售相对下滑，且不确定何时能突破舆论影响；2024年度股东大会上，其进一步坦言“舆情对品牌、销量均有伤害”。

市场竞争加剧与行业环境变化也对业绩形成压力。中国基础调味料市场规模从2019年3224亿元增至2024年3716亿元，但增速明显放缓。千禾味业2016年上市后较早提出高端“零添加”概念，但随着海天味业、李锦记等巨头大规模布局零添加产线，千禾“零添加”先发优势逐渐消退，传统KA卖场份额被海天、李锦记大幅挤压。此外，存量市场竞争引发价格战，各品牌500ml装零添加酱油价格集中在12-18元区间，同品类竞争激烈；同时公司餐饮渠道短板突出，2024年该渠道收入占比仅约6%。

面对多重压力，千禾味业经营已显现回升迹象。尽管3-4月销量受舆情影响波动，但5-6月销量环比快速回升，其中线上电商渠道5月、6月销量环比分别增长约15%、19%，线下商超渠道5月、6月销量环比分别增长约2%、超20%。同时公司推进长期应对策略，产品端上半年推出松茸生抽、有机生抽、挤挤瓶蚝油等多款新品，丰富产品矩阵；渠道端线上布局内容电商与社交营销，优化自播体系并加强达人合作，董事长伍超群明确将“销售网点建设”作为核心工作，推进渠道渗透下沉。

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