【酒业】水井坊股价逆势上涨25.66%，业绩强劲与增长挑战并存

（快消品讯）水井坊(600779.SH)自10月宣布暂停臻酿八号系列的发货和接单后，市场原本担心这可能意味着产品供过于求，影响公司四季度业绩和股价。然而，水井坊股价却逆市上涨25.66%，成为A股白酒板块的领头羊。

这一股价表现可能与公司通过策略调整优化供需关系，增强市场和投资者信心有关。但股价上涨背后也存在风险，包括臻酿八号暂停发货可能对短期业绩的影响，以及市场环境和消费者需求变化带来的不确定性。水井坊总经理为胡庭洲先生。

水井坊(600779.SH)的三季报显示，公司实现营业收入37.88亿元，同比增长5.56%；归母净利润11.25亿元，同比增长10.03%。第三季度营业收入和归母净利润分别同比增长0.38%和7.67%，均创历史新高。在A股20家白酒企业中，水井坊的利润增速高于营收增速，位列市场第8，显示出增收增质的积极态势。此外，水井坊的现金流和销售收现表现良好，第三季度海外收入同比增长112.16%，显示出国际化战略的初步成效。

尽管营收和利润表现强劲，但水井坊的毛利率降至近五年最低，中档酒品增长迅速，可能预示着增长挑战。前三季度，中档酒收入同比增长41.05%，而高档酒收入仅微增1.39%。中档酒的快速增长可能与高档酒价格上升导致消费者转向中档酒有关。此外，尽管核心产品提价，但毛利率下降，反映出市场竞争和成本控制问题。

水井坊(600779.SH)股价虽有所回升，但要恢复至历史高位，仍需大幅上涨。公司曾达到158.16元的高点，目前股价约53.64元。要实现股价翻番，需要未来年度归母净利润在2023年12.69亿元的基础上实现翻番，按目前10%左右的利润复合增速，这将是一个漫长的过程。

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